崔永玲 https://wapjbk.39.net/yiyuanfengcai/ys_bjzkbdfyy/7562/来源：CFC农产品研究在宏观利好及原油价格持续上扬的带动下，油脂市场尤其是豆油继续高歌猛进，三大油脂不断创下新的高度，时间来到近月之后，强现实给油脂市场足够的支撑。巴西降雨对收割进度以及大豆质量产生影响，南美变数最大的在于阿根廷的产量，干旱的天气对其产量造成影响，机构纷纷下调其产量预估，助推美豆价格持续上行。国内2/3月份到港量有限，叠加部分油厂因豆粕胀库而停机，国内豆油供应量短期内有限，在豆油消费恢复的情况下，库存有望进一步降低，给豆油价格更大的空间。近月豆油高基差的回归必然要求期货价格的进一步上涨，5/9价差的持续走扩进一步反应近强远弱的格局，在没有大的利空的情况下，价差注定将难以回归。三大机构对MPOB2月份的预测给出了万吨的期末库存，连续第二个月库存增加，但在市场已经消化这一预期的情形下，若MPOB报告没有重大变化，棕榈油在豆棕高价差的引领下继续走强。油脂市场近月偏强运行的逻辑没有发生变化，近强远弱的格局或将更加凸显，5/9价差难以回归，但油脂运行至高位，回调风险加大，高位持仓需谨慎。一、南美天气助推美豆价格，国内压榨持续推高豆油美豆销售殆尽，市场
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