北京白癜风治疗医院 https://wapjbk.39.net/yiyuanfengcai/yyjs_bjzkbdfyy/1观点：美国疫情二次爆发，市场短期面临承压端午节期间，由于美联储决定限制银行派息和回购、欧美潜在的贸易争端，以及美国疫情卷土重来、形势严峻，部分州市推迟经济重启计划，叠加美联储资产负债表连续两周萎缩等因素，欧美股市场均下调，短期内国外市场风险偏好显著降低，或对国内市场和外资流入造成负面影响。国内方面，5月工业企业利润由降转升，对企业盈利反弹形成支撑，但当前国内需求依然疲软，企业利润反弹是否具有持续性仍待进一步观察。消息面显示证监会计划向商业银行发放券商牌照，或拖累券商板块。同时7月是半年报的验证期，半年末市场流动性偏紧，市场面临流动性和基本面再平衡，叠加美国疫情二次复发以及外围市场普遍调整，使得国内市场短期内面临调整压力，偏弱震荡思路应对。2贵金属观点：美国疫情恶化，黄金V型逆转上周五随着美国新冠病例激增，风险意愿下降，美元指数在震荡交投中小幅走高。COMEX黄金收报.8美元/盎司，较日低回升逾30美元，美国股市大跌，市场对新冠疫情复燃的担忧加剧提振了黄金的避险需求。国内方面，上个交易日沪金主力合约AU持续上行，收中阳线。策略方面，目前COMEX金价主力合约走高，下方支撑暂看.5美元/盎司，建议背靠支撑逢低做多为主，破位止损离场。国内方面来看，AU下方支撑暂看.5元/克，可尝试背靠支撑逢低做多，破位止损离场。3钢材观点：正式进入淡季，成材震荡回落本周钢材明显进入累库期，供给端，螺纹、热卷产量小幅上升。需求端，螺、卷表需明显走弱。螺、卷均出现累库。螺纹现货价格下降、热卷现货价格上调；螺卷盘面双双下行。螺纹基差大幅缩小，热卷基差上行。钢材市场由旺转淡，预期短期内盘面震荡偏弱。铁矿石观点：下游需求走强，外矿发货不稳库存方面，港口库存继续降库，巴西矿和澳洲矿库存有升有降。供给方面，巴西发运和澳洲发运下降，北方六港大幅波动，供给方面仍存在不确定性。需求方面，疏港量再次回弹到万吨/日以上水平，家钢厂高炉开工和产能利用率环比微升，同比大幅上升。主力基差震荡向下。注意海外拉美地区发货情况的波动和国内需求的持续走强。观点：徐州限产落地，焦企利润微涨供给方面，受限产落地影响，焦企本周开工华东地区减少，华北地区减少。需求方面，唐山高炉开工继续增加。库存方面，焦炭上中下游港口下降；焦煤方面，港口降库，钢厂、焦化厂累库。第六轮提涨普遍落地，需注意各地区环保限产政策进一步落实的情况。玻璃华北地区玻璃现货市场总体走势一般，市场成交平稳。目前北方地区的市场需求相对好于南方地区，主要是受到天气的影响。华北地区部分厂家报价有所上涨，提振市场信心为主。预计后期现货市场价格平稳为主。操作上，短期盘面回调压力增大。4观点：矿端疫情不容乐观，铜价持续上涨铜上周沪铜由于端午节假期收于周三，整体维持高位震荡走势；而外盘铜价在周末受矿端疫情消息影响继续走高，LME铜最高涨至美元/吨，铜价重心上升态势仍未结束，宏观层面的资金充裕和经济复苏预期给予铜价上涨动力，不过疫情反复和贸易摩擦使得逆周期调节需进一步加码；产业层面，受到矿端疫情影响供给收缩，叠加TC低位运行，供应扰动支撑高位铜价，消费端从5月高位增速逐渐走弱，但当前情况来看，需求略强于供给，铜价还未有拐头趋势，继续延续高位震荡走势，并且价格重心缓慢抬升直至供给修复，消费持续走弱信号出现。铝因美国疫情感染人数再次出现反复，重启经济进程被打乱，美股假期间全线回落。美国冠状病毒病例激增，许多州的重启经济进程被推迟。端午期间伦敦铝变化不大，仍处高位震荡。节前去库态势延续，国内电解铝社会库存周度下降3.2万吨至72.2万吨。当前铝行业盈利元/吨，盈利保持高位。国内基本面暂未有明显趋弱态势，对价格仍有一定支撑。但临近传统淡季，下游订单转弱以及新增产能投放，后期仍需需求端的持续性；综合来看，多空博弈下，短期铝价陷入震荡概率较大，操作上可按需或观望。铅当下蓄企年中冲刺产销量临近尾声，终端消费尚处于疲软阶段且未看到边际改善迹象，后续开工率有下调预期。再生铅开工率出现上调，未来供给压力仍在增加。我们认为从基本面角度看铅价回调风险仍然较高，短期操作上观望。锌锌当前加工费出现松动，但可持续性仍需时间验证。下游当前的消费强度出现边际转弱，但从财政空间来看，基建发力将使未来锌消费或仍具良好的韧性基础，短期锌价或将继续面临调整压力，但价格存在一定支撑。5原油需求方面，美国得州的新冠疫情发生了快速而危险的转变，美国疫情有二次爆发的风险，11个州暂停或推迟经济重启计划，炼厂加工利润下滑，影响市场对原油需求的预期。供给方面，OPEC+依旧在深化减产，但科威特与沙特计划7月开始重启此前暂停生产的Khafji油田，挪威计划8月提高JohanSverdrup油田产量。在沙特、阿联酋、科威特7月份不进行万桶/日的额外减产情况下，全球原油浮仓正在变为陆地库存，OPEC+减产降库存的作用短期难以显现，油价短期仍面临库存带来的压力，近期存在继续回调风险。综合来看，端午假期原油市场波动较大，整体对国内化工板块呈现利空影响，且海外疫情继续影响需求端，油价将会延续回调态势。PTAPTA本周预计累库为主，主要供应来源是恒力石化新增产能投放影响。宁波逸盛万吨PTA装置计划7月1日短停2-3天。桐昆石化以及三房巷等装置检修的可能，供应端需要看到集中检修才能改变当下高库存的弱现实。需求端来看，聚酯端支撑尚可，端午节假日，部分聚酯工厂继续促销。其中涤纶长丝产销52%，涤纶短纤产销50.63%，聚酯切片产销60%。但端午节江浙综合织机负荷降至5成附近，终端始终疲软。综合来看，短期虽然PX成本支撑PTA，但PTA库存压力较大，终端纺织服装品市场利空仍在，预计节后第一个交易日PTA行情弱势震荡为主。6农产品豆粕观点：美豆期货下行，豆粕或震荡略偏弱6月24日豆粕仍然区间震荡。大豆供给方面，美豆种植进度良好，但优良率出现下降，新作大豆预售较好；巴西大豆大量到港情况仍然持续；阿根廷大豆产量同比有所下降；整体大豆供应前景较好。豆粕供给方面，油厂压榨量较高，且压榨量预计仍将处于超高位；豆粕进入累库阶段。需求方面，生猪存栏和禽类需求缓慢恢复；淡水鱼养殖受南方强降水和北京疫情的影响明显。由于美豆出现了明显下行，豆粕建议持震荡略偏弱思维。套利方面豆菜价差扩大策略续持。鸡蛋观点：蛋价主稳有落，期货上冲乏力节前盘面震荡偏弱为主，近月合约上冲乏力。节日期间现货连续偏弱，节后首周现货继续偏弱预期下，盘面或回吐部分涨幅。同时现货端下方空间有限，叠加后市旺季需求逐步启动，盘面低位盘整后易涨难跌。策略上，节后回落低吸和加多机会，注意仓位管理，稳健型投资者继续等待现货企稳信号。生猪观点：产区提价，猪价肉价齐上涨6月28日全国标准体重生猪均价35.46元/公斤，较昨日上涨0.47元/公斤，张幅1.34%，较19年同期上涨18.44元/公斤，涨幅.34%。从区域上看，东北、华北、华东、华中、西北、西南地区猪价维持上涨，华南地区猪价稳定，市场整体猪价涨幅增大。白条方面，北京、上海等地批发市场白条猪大宗成交价维持涨势，但市场到货量继续萎缩；近期六分体价格以稳定为主，主流报价-元/吨，其他冻货产品亦有一定涨幅。综合来看，节后猪价再度开涨，涨幅略有增大。东北产区强势提价，走势引领市场，成为生猪价格的“风向标”。在进口受阻和需求缺口下，预计短期猪价维持稳中偏强态势。7铜期权节前一周铜期权总成交手，日均成交手，环比有所下降。总持仓量手，环比减少手，主要源于CU期权系列6月22日到期。总成交量PCR有所增加，当前值1.37，持仓量PCR持平于2.10，目前投资者情绪中性偏多。节前铜期权隐波率震荡走低，CU系列隐波率当前值20.21%，较前值21.21%有所减小，CU与CU隐波率均震荡走低；标的走势方面，铜价维持高位震荡格局，节后铜期权操作，建议在铜价低位时卖出看跌期权。节前一周，黄金期权总成交手，日均成交手，最新持仓量手，环比增加手，交易活跃度有所提高；总成交量PCR降低至0.66，持仓量PCR持平于1.11，目前期权投资对于黄金看法偏多。黄金期权隐含波动率节前小幅走高，AU隐波率21.42%，较前值18.86%有所增加，AU及AU隐波率均不同程度走高；COMEX黄金收报.8美元/盎司，较日低回升逾30美元，美国股市大跌，市场对新冠疫情复燃的担忧加剧提振了黄金的避险需求。黄金期权操作方面，建议延续节前操作思路，在金价回调时卖出看跌期权，中长期则可低位买入看涨期权。铁矿石期权节前成交微降，总成交手，环比减少1%，总持仓量手，环比微减。I系列期权总成交手，环比减少5%，总持仓量手，环比减少1%，持仓量PCR值最新值为2.18。看涨和看跌最大成交量执行价分别为和，最大持仓量执行价分别为和。铁矿主连短期历史波动率继续减小，10日HV最新值为25.98%。09对应系列期权隐含波动率上升，最新值为40.1%。港口继续降库，巴澳发运下降，北方六港到货大幅波动，供给仍存不确定性。疏港量再次回升，钢厂高炉开工和产能利用率同比大幅上升。连铁高位运行，隐波窄幅变化，09系列期权择机卖出宽跨式组合。豆粕期权节前成交下滑，总成交量手，环比减少49%，总持仓量手，环比减少1%。M系列期权总成交手，环比减少54%，总持仓量手，环比微减，持仓量PCR值最新值为0.53。看涨和看跌最大成交量执行价分别为0和，最大持仓量执行价分别为和。豆粕主连短期历史波动率微升，10日HV最新值为11.42%。09对应系列期权隐含波动率小幅增加，最新值为20.06%。标的基本面偏空，中美贸易问题仍有影响。随着时间推移，生猪养殖恢复的支撑也在变强。豆粕处于累库阶段，但绝对水平尚不足以形成压力。美农业部即将公布种植面积或扰动市场，标的震荡运行为主，期权隐波高位下降，09系列期权持有卖出宽跨式组合。来源:美尔雅期货研究院
本文编辑：佚名
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